Мнение эксперта: неудача переговоров в Дохе – что дальше?

Комментирует Вадим Болтыров, директор «БКС Премьер» в Уфе:

Исход переговоров в Дохе отчасти был ожидаем, на фундаментальные факторы никак повлиять не мог, поэтому текущее снижение в котировках нефти носит, по большей части, эмоциональный характер и, скорее всего, остановится на серьезной поддержке в районе  $37,8-38, после чего мы можем увидеть продолжение консолидации вблизи $40. И этот уровень может в целом продержаться до июньского заседания ОПЕК, когда, вероятно, состоится очередная попытка нефтедобытчиков договориться.

Мы считаем, что даже в случае успешного ограничения заморозка не смогла бы повлиять на баланс спроса и предложения, учитывая, что добыча большинства стран-участниц, включая Россию и Саудовскую Аравию, уже находится практически на пике, в то время как о решении Ирана было известно заранее. В то же время мы по-прежнему ожидаем, что до конца года баланс рынка нормализуется благодаря сокращению добычи в США на 0,9 млн барр./сутки (по сравнению с декабрем) и традиционному росту спроса в третьем квартале на 1–1,2 млн барр./сутки.

Ценовая коррекция после ралли неизбежна, однако мы по-прежнему ожидаем, что по итогам 2016 года средняя цена Brent составит $45/барр. В поддержку нефти в обозримой перспективе продолжат выступать   стимулы мировых центробанков (более мягкая, чем ожидалось политика ФРС, усилия НБК по достижению целевого уровня ВВП), восстановление мировой экономики (США, Европа, отсутствие «жесткой посадки» в Китае) и сокращение добычи в США.

После неудачных переговоров в Дохе рубль, безусловно, на какое-то время окажется под давлением, но выход выше 70 за доллар на этой неделе мы все же считаем маловероятным. В частности, в ближайшую неделю поддержку российской валюте будет оказывать налоговый период.  К концу апреля пара рубль-доллар может вернуться в район 66-67.