Эксперт: «народные» облигации не такие уж и народные

Ежедневно на рынке появляются новые финансовые инструменты. К примеру, вчера по всей России стартовали продажи облигаций федерального займа. Спрос на так называемые «народные» ценные бумаги немаленький. За сутки их было реализовано на 1,6 млрд рублей.

Из общего числа заявок - 3% - от жителей Башкирии. Составят ли они конкуренцию банковским вкладам, каковы плюсы и минусы «народных» облигаций, - с этими вопросами редакция ГорОбзор.ру обратилась к экспертам на рынке финансовых услуг.

Вадим Болтыров, директор «БКС Премьер» в Уфе:

- Начну с плюсов. С точки зрения частного инвестора облигации федерального займа – интересный инструмент, текущие ставки по ОФЗ вполне конкурентны по сравнению с банковскими депозитами. При этом невыплаты по ним могут произойти только в случае, если государство обанкротится, что мы наблюдали в современной истории России только один раз, в 1998 году. Вероятность повторения этого в ближайшие годы близка к нулю.

Отмечу также, что в России постепенно снижаются ставки, и скорее всего, ЦБ пойдет на очередное смягчение. Соответственно, ставки по тем же самым депозитам будут постепенно снижаться, что заставит многих из тех, кто до этого пользовался исключено вкладами, обратить внимание на «народные облигации».

Облигации исторически - это более знакомый и понятный для населения финансовый инструмент, чем, например, акции. Купонный доход по ОФЗ для населения будет выплачиваться раз в полгода и при этом увеличиваться с каждой выплатой для того, чтобы инвестор дольше хранил у себя бумаги. В третий год владения предполагаемая доходность по облигациям превысит 10% годовых. Долгосрочному владению должен способствовать нерыночный характер нового инструмента, отсутствие их вторичного обращения. Такое ограничение ликвидности «народных облигаций» имеет  принципиальное значение, поскольку исключает спекулятивное движение бумаг. Большинство аналитиков из плюсов нового инструмента выделяют нулевую ставку НДФЛ и отсутствие риска падения цены, поскольку обращение облигаций на вторичном рынке не предусмотрено.

Что касается минусов. У слова "облигация" в России настолько бурная и непростая судьба. Дело в том, что в нашей истории были немало случаев, когда государство, выпуская облигации, по факту добровольно-принудительно занимало у населения средства. Система была несовершенна, облигации обесценивались, но хуже всего, что такими методами власти подорвали в них веру.

Другим минусом  нынешних «народных ОФЗ» будет то, что при небольших суммах инвестирования банковские комиссии могут съесть весь дополнительный доход. (А ведь мы знаем, что продаваться эти народные ОФЗ будут через банки, а не так, как сейчас продаются и покупаются все прочие облигации и ОФЗ – через брокеров, на бирже ) Поэтому более оправдан интерес к ним со стороны состоятельных клиентов: и комиссионные меньше, и разместить можно больше 1,4 млн рублей фактически под гарантии государства.

Мы понимаем, что вторичное обращение новых ценных бумаг будет специально затруднено. В частности, владелец ОФЗ сможет продать их банку-агенту, однако только по цене первоначального приобретения. Таким образом, он теряет не только на курсовом росте облигаций, но и на накопленном купонном доходе. Кроме того, как пишут в СМИ, если за это время был выплачен купон, то "он будет удержан из суммы выкупа".

Новые бумаги привлекут, в первую очередь, более состоятельную часть населения. Банковские комиссии покупателя ОФЗ при пересчете на три года составят в среднем 0,5-0,17% в год. Кроме того, доступная сумма вложений может достигать 15 млн рублей.